准备接见众人“欢呼”的那位皇帝挥了挥手，是提醒大家保持安静的样子。大家也就果真不再发出任何声音，肃立静听。
于是这位皇帝宣布说：“你们已经看到站在我东边角上的还有另一个皇帝。他是昨天我们正在用午餐的时候，走进宫来的。他自称是你们的皇帝。请你们认一认，他究竟是不是你们的皇帝。我今天召集你们前来这里，就是为了这个目的。你们不必对我欢呼‘万岁／从今天起得废除这个陈旧的规矩，因为一个人活不了‘万岁’。”于是他掉向乔威尼，问：“你说是这样吗？我们在老百姓面前得说真话。请你也废除旧的规矩，这次对老百姓讲出真话。”
“好，我这次决计说出真话，”乔威尼把面孔转向群众，尽量提高嗓音说，“我前几天出外打猎，走进一个浓密的森林，那里的空气沉闷，我身上出汗，就脱下衣服到一棵树下的水池里去清凉了一下。我走出水池时，衣服忽然不见了。我失去了皇袍，结果谁都不认识我了。幸亏忠心耿耿地枢密顾问官拉洛蒂后来发现了我，给我这一身皇袍，还我本来面目，我才得以回宫。你们应该为此庆幸，我现在命令你们：你们可以欢呼‘万岁’！表示对你们皇上的忠诚。”
乔威尼说完，就静静地等候群众对他发出欢呼，肯定他的身份。但群众不仅没有对他发出欢呼，而且当他们一听到拉洛蒂这个名字，他们心里就燃起了一腔怒火。——他们在乔威尼和他的枢密顾问官统治下吃够了苦头，许多事还记忆犹新！该怎样“说真话”呢？这两个皇帝完全是一模一样，看不出什么差别。他们感到迷惑，这个迷惑促使了他们认真地思索问题。
这两个皇帝外表确是没有什么差别，但对待老百姓的态度却大有差别。站一打文武大臣中间的那个皇帝辞退了枢密顾问官拉洛蒂，还释放了造反失败后被搜捕去的老百姓，而且刚才还当众宣布今后不需要大家欢呼他“万岁” 这种做法，就与刚才自称为真皇帝而等待群众对他欢呼“万岁”的那个人截然不同。大家把这个真假皇帝的问题与自己的切身利害联系起来一思考，就不约而同地得到了一致的结论，采取了一致的行动：他们都举起手来，指向那位站在那一打文武大臣中间的皇帝，齐声喊：“他是真皇帝！他是真皇帝！”
喊声停止后，城堡外面是一片沉寂。群众都把视线转向乔威尼，意思是看“真皇帝”对这个人将怎么处理：这时乔威尼已经是脸色刷白，全身在暗暗地发抖，他忽然害怕起老百姓来了。刚才为众人肯定了的那位皇帝知道，众人的沉默是意味着什么。于是他便当场对卫士下了这样一道命令：“把这个假皇帝带下去！送他到亚得里布桥头的那个磨坊里去，叫他在那里学会推磨，替老百姓做些有益的事，也许有一天他的头脑会变得清醒一些，不再妄想骑在老百姓头上当皇帝了。”
这个命令发出后，他便领着那一打的文武大臣下了城楼，回到宫里去了。乔威尼也被押到亚得里布桥头的那个磨坊去学推磨了。这个决定当然不免在众人中间引起一番议论：亚得里布桥头的那个磨坊，是东契查群山脚下的几个小村农民公用磨面的地方，既残破，又隐蔽，不仅达官贵人不会知道这个地方，就是附近市镇里的居民也没有听说过。这位皇帝怎么会知道它呢？说实在的，这位皇帝究竟是真是假，他们也不知道。群众心里确实存在着一个疑团。
还是亚得里布桥头的那个磨房，最后给了他们一个启示：上次农民起义造反，夜里就是在那里秘密集合，早晨从那里出发的。造反的头人是贝尔诃，他的身材和面形与乔威尼完全相像。造反虽然失败，最后，贝尔诃也被乔威尼亲手处死。但是大家相信，他的灵魂永远不会消灭，最后还会转化成人，继续为民除害，实现他领导那次造反所宣布的目的。他们就是根据亚得里布桥头的磨坊所给予他们的这个启示，做出了有关这个真假皇帝问题的解释和结论的。
“是的，我们刚才所肯定的那个皇帝，一定就是贝尔诃的灵魂转世。”他们在回家的路上毫不含糊地这样传说着，“肯定是的，一点也没有错。”
此后。这个解释和结论就在老百姓中间流传，再也没有人怀疑过。但故事并没有到此结束。有一夭这个“由贝尔诃的灵魂转世的皇帝”对他的大臣们说，他要换上“微服”——也就是换上便装，到民间去私访一下，了解民间的生活和疾苦。他也真像一个老百姓一样，就一个人单独离开了宫殿，没有带任何随从。他走出宫门的时候，连宫门卫官都没有认出他来，但他一走出宫门，就再也没有回来。最初几天，宫里还是一切照常，但日子一长，由于那些涉及国内外的大事情没有人出主意，那些平常一贯只会阿谀奉承、歌功颂德的大臣们就惊慌起来了。他们害怕政局由此不稳，老百姓又起来作乱，他们的官位就保持不住了。他们只好去求教于那位过去一贯为皇帝出谋划策、现在退居乡下庄园的拉洛蒂。
这位枢密顾问官听到了宫里发生的事情以及乔威尼被送到亚得里布桥头磨坊去推磨的决定，就连连顿脚，说这里面一定有鬼，在磨坊里推磨的那位皇帝肯定就是乔威尼，“宫中不可无主，得赶快去把他接回来——但必须严守秘密！”他自己也根据这些大臣们的要求，立即回到宫里去，“共商大计”以“稳定局势”。
就在宫廷派人到那个磨坊去迎接乔威尼的时候，这个绝大秘密终于泄露 出去了。那些新兴市民——也就是后来的资产阶级，自从那次农民造反以后，就感到局势有了变化，“帝国”的基础已经动摇，因此他们也就一直在密切观察政治气候和宫廷动态。他们也秘密组织了一批武装，伺机而动；他们的目的很明确，就是要夺取政权。他们已经了解到被送到磨坊去推磨的那个“皇帝”完全是一个“窝囊废”，干起活来一点气力也没有，连一个娃娃都不如，庄稼人没有一个瞧得上他。现在宫里那些显赫的大臣们居然又要迎他回宫去主持朝政，这是一帮废物！完全应该取而代之。
于是这个新兴市民阶级就以突然袭击的方式，向皇城进攻。他们没有花太大的气力就占领了皇宫，俘虏了乔威尼和他的枢密顾问官拉洛蒂。究竟他们比农民更有政治头脑，他们一推翻旧政权，就成立了自己的政府，并宣布他们的政纲：罢黜贵族的特权，推行“自由”和“民主”。他们还建立了新的法庭，并立即宣判乔威尼为暴君，他的枢密顾问官拉洛蒂为帮凶，立即把他们拉上断头台，在京城外面处决。
很明显，他们的胜利，是在农民造反的基础上取得的——事实上是等于摘得了农民造反的果实。但是由于他们处决了暴君及其帮凶，又标榜“自由”和“民主”，广大农民也就接受了他们的统治。从此历史也就进入了一个新的时期。而乔威尼所担心的那个他百年后历史将如何评价他的问题，现在也算就此解决：历史不等他百年后就已经为他作出了明确的结论。
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